La inflación de agosto afloja, pero los servicios y el combustible amenazan con sostener la presión sobre los precios en los próximos meses

La hoja verde de agosto, medida por las consultoras que relevan precios semana a semana, se movió en una franja más tranquila que la de julio: las estimaciones privadas de inflación para el octavo mes del año se ubicaron entre 1,4% y 1,9%, claramente por debajo del 2,1% que había marcado el Índice de Precios al Consumidor en julio, y con alimentos y bebidas como el rubro que traccionó la desaceleración hacia abajo en una economía donde cada décima cuenta para el bolsillo de las familias productoras y para el consumidor que llega a la góndola.

La Fundación Libertad y Progreso aportó la estimación más baja, con 1,4%, mientras que EcoGo se ubicó en 1,5%, C&T Asesores Económicos en 1,6%, Analytica en 1,7% e Invecq en 1,9%, en un promedio de mediciones que muestra, según los especialistas consultados, una tendencia coherente con el proceso de desinflación que el Gobierno busca consolidar de cara a las elecciones y que, de todos modos, todavía no logra perforar el umbral del uno por ciento mensual.

Alimentos y bebidas, el ancla que empujó la baja

El comportamiento de los alimentos durante agosto fue, en palabras de los propios economistas, el principal responsable de que la inflación general haya moderado su ritmo, y los datos lo respaldan: según la Fundación Libertad y Progreso, ese rubro subió apenas 1,1% en el mes, una variación acotada si se considera su peso dentro del índice general, en tanto que EcoGo detectó un aumento de sólo 0,3% en alimentos durante la última semana de agosto, lo que permitió bajar la proyección en 0,1 punto porcentual respecto de la semana anterior, e Invecq incluso registró una caída de 0,1% en los precios durante la cuarta semana del mes, señal de menor presión hacia el cierre.

• Verduras: acumularon una suba de 5,6% en el promedio de las últimas cuatro semanas de agosto.
• Frutas: treparon 2,6% en igual período, por encima del promedio del rubro.
• Carnes y derivados: avanzaron 0,7%, dentro del ritmo general de moderación.
• Otros alimentos: subieron 0,9%, acompañando la tendencia a la baja del conjunto.

Servicios y combustible, las variables que no aflojan

Porque del yerbal a la góndola no todo es trigo limpio, y la desaceleración de agosto tiene su contracara en rubros que siguen mostrando una dinámica propia, claramente por encima del índice general: los servicios privados, especialmente internet y telefonía celular, registran subas superiores al 2% mensual, lo que los ubica como uno de los capítulos donde el consumidor siente el golpe de manera recurrente y donde, según los analistas, no se ve por ahora una señal de alivio.

El combustible suma otra cuota de incertidumbre para septiembre, ya que el barril de Brent, referencia para el mercado local, cerró la semana pasada a 95 dólares, por encima de los 90 dólares que YPF tomó como base para el último ajuste en surtidor, una diferencia que abre la posibilidad concreta de un nuevo aumento en el precio de la nafta y el gasoil, con impacto directo sobre el transporte de carga y la cadena de distribución de alimentos, lo que podría trasladarse a las góndolas en las próximas semanas si el ajuste finalmente se concreta.

Qué anticipan los economistas para los próximos meses

Ricardo Delgado, de Analytica, fue contundente al proyectar que la inflación transitará entre 1% y 2% hasta fin de año, con registros en la zona del "uno coma" y, para septiembre, estimó un resultado parecido al de agosto o apenas algo más alto, una lectura que coincide con la de Sebastián Menescaldi, de EcoGo, quien consideró que el tercer trimestre mostrará una inflación mensual que se ubicará en torno al 1,7% promedio, con una leve aceleración respecto de agosto pero todavía lejos de los registros de dos dígitos que dominaron la historia reciente del país.

En ese marco, lo que el Estado todavía no resolvió es la sincronía entre una política cambiaria que mantiene al tipo de cambio como ancla nominal, una política de precios que intenta contener los saltos en góndola y una política de ingresos que, por el lado de las familias productoras del Norte y de los asalariados del conurbano, no logra recuperar lo perdido en los últimos años, de modo que el aflojamiento de agosto, aunque real y verificable en los relevamientos privados, se parece más a una tregua dentro de una pelea larga que a una victoria definitiva en la carrera contra la inflación.